Торговля фьючерсами — один из наиболее распространенных способов заработка трейдерами по всему миру. Вне зависимости от используемой биржевой секции и типа актива, валюты, криптотокенов или классических фондовых инструментов, практически для каждого из них можно найти свой аналог фьючерса. Использование этих контрактов несет множество преимуществ по сравнению с заключением спотовых операций, основные из которых — возможность увеличивать объем торгового капитала и повышенная ликвидность.
В этом материале рассматриваются такие базовые для данного вида деривативов понятия, как контанго и бэквордация. Простыми словами объясним, что они представляют в случае с фьючерсами, а самое главное — как использовать их на бирже с примерами. Материал будет особенно полезен для чайников, только начинающих свое обучение деятельности с производными финансовыми инструментами и не имеющими четкого представления, как торговать ими.
Знакомимся с теорией
На изображении во вступлении указаны американские определения ситуаций, когда базис отличается от текущей стоимости аналогичного фьючерса с определенной датой экспирации — Contango и Backwardation, транскрипцию которых на русский язык и используют русскоговорящие трейдеры.
Указанные определения имеют узкую специализацию и характерны только для фьючерсных секций в трейдинге. А так как подобные случаи возникают практически ежедневно, знать их суть и понимать, что стоит за подобными явлениями, должен каждый трейдер, проводящий операции с данным видом деривативов. Именно благодаря озвучиваемым нюансам работа с фьючерсами отличается от проведения спотовых сделок — помимо собственно купли продажи трейдеру необходимо понимать, какая ситуация в производном инструменте развивается на момент открытия позиции, и какие перспективы могут ожидать контракт в будущем.
Самый важный момент, который необходимо понимать фьючерсному трейдеру — за каждым производным инструментов обязательно находится его база. То есть котировки, к примеру, бессрочного дериватива на Биткоин зависит от того, какие прогнозы аналитики дают его тренду относительно сегодняшнего дня. Возникновение контанго и бэквордации зависит исключительно от разницы на указанных рынках.
Дельта между базисной и фьючерсной ценами носит название базиса, и в зависимости от того, в каком состоянии этот показатель находится, применяют определенную дефиницию.
Изображение ниже характеризует все возможные состояния, которые только может принимать контракт на будущую поставку. Окончательная цена принимается за постоянную величину, которая на момент экспирации должна принимать определенное значение.
В каждый отдельно взятый момент времени фьючерс может быть дороже, либо дешевле своей базы. Считается, что чем больше времени остается до даты экспирации, тем сильнее будет выражаться дельта, так как фактор неопределенности играет важнейшую роль.
Контанго
О подобном случае на рынке говорят, когда:
- Фьючерсные котировки в криптовалюте (равно как и на любой другой секции) выше базы
- Исполнение удаленного по времени контракта выше, чем в ближайшем
Контанго начало возникать на рынке еще с первых дней торгов с отложенной датой поставки. Чаще всего речь шла о сырьевых сделках, в которых покупатели стремились переложить все возможные расходы на хранение, транспортировку и обработку на покупателя, закладывая некоторую положительную разницу. Такой же эффект дает потенциальный показатель инфляции — чем выше ожидание будущего роста котировок, тем большую премию захочет получить покупатель здесь и сейчас. Покупатели, рассчитывая на увеличение стоимости контракта и базы в будущем, часто готовы заплатить некоторую премию к текущим котировкам, чтобы гарантировать исполнение сделки по заявленным ценам.
Такое ценовое отношение характерно только до момента экспирации, в дату истечения контрактов оба тренда сходятся в одной точке. Нетипичной является суперконтанго, когда сделки с ближайшим истечением торгуются ниже спотовых, а с дальним — выше. Это состояние характеризует крайнюю неопределенность на рынке и возникновение краткосрочных внезапных скачков, часто по фундаментальным причинам.
Бэквордация
Обратная контанго вариация. В таком сценарии деривативы торгуются ниже базы, а удаленные экспирации можно заключить дешевле текущих. Часто причиной тому — значительное увеличение предложения над имеющимся спросом. Чтобы гарантированно провести сделку, продавцы часто предлагают существенный дисконт.
Сценарии поведения на рынке
Несмотря на кажущуюся сложность приведенных определений, при их появлении трейдеры получают четкие сигналы, которыми рынок дает понять собственное видение состояния тренда в будущем. Использовать появляющиеся сигналы можно:
- Как ориентир для входа не только в дериватив, но и в спотовую секцию. Покупаем при контанго и продаем на бэквордациях.
- Как ориентир для будущего состояния тренда. Стремясь компенсировать возможные потери при экспирации, покупатели ориентируются на рост ценника в будущем, всячески толкая к тому котировки. Обратное характерно для продавцов.
- Арбитраж. Еще одно часто появляющееся явление, дающее шансы генерации рыночного профита. Заключается в открытии операции покупки по разным ценам одинаковых контрактов. Прибыль получается, если дельта между котировками при ликвидации позиций оказывается положительной, то есть в итоге купили дешевле, чем продали.
Арбитраж может производиться не только между разными типами инструментов, но и внутри одной группы с разными сроками исполнения. Один из наиболее ярких примеров — межбиржевой арбитраж. Одинаковые фьючерсы торгуются на множестве криптобирж, и часто могут возникать кратковременные расхождения в котировках. В таком случае если успеть купить дешевле на одной площадке и продать дороже на другой, можно гарантировать себе профит при взаимозачете.
В качестве помощников для реализации озвученных стратегий арбитража на рынке появилось большое количество скринеров и автоматизированных ботов, мониторящих тренды ежесекундно в поисках подходящих моментов для входа.
Заключение
Узнав из материала, что такое контанго и бэквордация, а также их практическое применение, читатели смогут реализовывать потенциально перспективные стратегии заработка с низким уровнем рисков.
Готовы использовать указанные явления для заработка? Ждем ваши отзывы в комментариях.
